中枢财务数据概览：确立初期净值微跌，净利润蚀本160万元
景顺长城衡益羼杂型发起式证券投资基金（以下简称“景顺长城衡益羼杂”）于2025年10月29日确立，论述期为2025年10月29日至2025年12月31日，运作时辰仅两个月。左证年报数据，基金确立初期遇到市集波动，中枢财务方针呈现以下特征：
主要管帐数据及财务方针
方针
数值
备注
本期利润
-1，601，361.22元
确立首两月净蚀本
期末净钞票
329，430，643.69元
较开动召募资金减少0.48%
期末基金份额净值
0.9951元
较面值1元下落0.49%
加权平均净值利润率
-0.49%
跑赢功绩相比基准0.06个百分点
基金成随即召募资金331，032，004.91元，论述期末净钞票329，430，643.69元，两个月内净钞票减少1，601，361.22元，主要源于投资蚀本。其中，已终了收益-3，662，498.61元，公允价值变动收益2，061，137.39元，两者相抵后酿资本期利润蚀本160万元。
净值推崇：建仓期跑赢基准，科技板块波动株连收益
基金净值增长率与功绩相比基准对比
方针基金份额净值增长率功绩相比基准收益率逾额收益
论述期（2025.10.29-2025.12.31）-0.49%-0.55%0.06%
尽管成随即间较短且处于建仓期，基金仍终明显对功绩相比基准的小幅跑赢。功绩相比基准为“中证A500指数收益率55%+中证港股通详尽指数收益率15%+中债新详尽全价指数收益率*30%”，论述期内基准下落0.55%，基金净值跌幅收窄至0.49%。
贬责东谈主在论述中示意，建仓期主要树立了电力开拓、通讯、电子、有色金属、非银等板块，受AI产业链波动及大家流动性预期变化影响，部分抓仓品种短期承压，导致股票投资出现浮亏。
投资策略与运作分析：聚焦出口干线，布局科技与周期板块
建仓期投资策略执行情况
基金确立后弃取“出口为主、内需为辅”的树立想路，中枢布局标的包括：1.AI产业链：从算力硬件蔓延至光模块、储能等要领，树立中际旭创（4.26%）、阳光电源（5.02%）等标的；2.周期板块：聚焦铜铝等工业金属，树立紫金矿业（3.89%）、天山铝业（3.24%）等受益于好意思元贬值及AI需求的品种；3.金融与破钞：树立华泰证券（4.41%）、中国吉祥（4.29%）等低估值金融股，以及海尔智家（3.76%）等表情浮现的破钞龙头。
论述期内，基金累计买入股票金额3.32亿元，卖出7521万元，股票贸易差价收入-3，205，949.62元，成为蚀本主因；但同时股票公允价值变动收益2，061，137.39元，部分对冲了来往蚀本。
用度分析：贬责费68万元，尊龙凯时官网来往佣金36.8万元
主要用度支拨情况
用度类型
金额（元）
计较程序
贬责东谈主报答
681，831.45
按前一日基金钞票净值1.2%年费率计提
托管费
113，638.56
按前一日基金钞票净值0.2%年费率计提
来往用度
368，130.84
股票来往佣金为主
以论述期平均钞票净值约3.3亿元计较，日均贬责费约1.13万元，托管费约0.19万元。来往用度中，股票来往佣金占比99%以上，主要支付给长江证券（6.23万元，占比33.63%）、华创证券（2.72万元，占比14.66%）等券商。
股票投资明细：前五大重仓股占比超22%，制造业抓仓达40.82%
期末前十大重仓股
序号
股票代码
股票称呼
公允价值（元）
占基金钞票净值比例
1
阳光电源
16，522，464.00
5.02%
2
想源电气
14，979，771.00
4.55%
3
华泰证券
14，538，517.00
4.41%
4
中国吉祥
14，131，440.00
4.29%
5
中际旭创
14，030，000.00
4.26%
6
藏格矿业
13，436，480.00
4.08%
7
紫金矿业
12，822，840.00
3.89%
8
海尔智家
12，397，968.00
3.76%
9
天山铝业
10，683，654.00
3.24%
10
腾讯控股
8，710，563.36
2.64%
行业树立折柳
行业
公允价值（元）
占基金钞票净值比例
制造业
134，488，859.22
40.82%
金融业
36，588，667.00
11.11%
采矿业
17，135，155.00
5.20%
信息传输、软件和信息时候就业业
8，350，995.65
2.53%
港股通投资
58，904，707.12
17.88%
制造业为第一大树立行业，主要联接于电力开拓（阳光电源、想源电气）、有色金属（紫金矿业、天山铝业）等；港股通投资占比17.88%，树立腾讯控股、阿里巴巴-W等互联网龙头。
抓有东谈主结构：个东谈主投资者占比96.98%，贬责东谈主自购3%
期末抓有东谈主结构
抓有东谈主类型
抓有份额（份）
占总份额比例
个东谈主投资者
321，029，865.81
96.98%
机构投资者
10，002，139.10
3.02%
基金贬责东谈主固有资金
10，002，139.10
3.02%
机构抓有份额一齐来自基金贬责东谈主固有资金，原意抓有3年，自满贬责东谈主对居品的信心。个东谈主投资者户均抓有290，633.89份，抓股联接度适中。
风险领导与投资契机预测
风险领导
建仓期波动风险：基金仍处于6个月建仓期（甘休2026年4月29日），抓仓结构可能调遣，净值波动或加重；
股票投资蚀本风险：论述期内股票贸易差价蚀本320万元，若市集抓续调遣，可能进一步影响收益；
行业联接风险：制造业抓仓占比超40%，若电力开拓、有色金属板块出现政策或需求变化，将对净值产生较大影响。
贬责东谈主预测
贬责东谈主以为，2026年科技成长一经中枢干线，重心怜惜：-AI产业链：算力硬件（光模块、PCB）及北好意思电力短少带来的储能契机；-巨额商品：铜铝等工业金属受益于好意思元贬值及AI需求，稀土、小金属等计谋资源具备供给不断逻辑；-内需破钞：航空、免税等就业性破钞及“反内卷”政策受益的快递、煤炭等行业；-港股估值开发：东谈主民币增值及大家流动性宽松布景下，恒生科技板块或迎估值开发。
追念：确立初期功绩承压，永久布局科技与周期赛谈
景顺长城衡益混融合为确立仅两个月的次新基金Z6尊龙凯时官方网站，在市集波动中终了小幅跑赢基准，体现了贬责东谈主在建仓期的风险法规智商。尽管短期股票来往出现蚀本，但基金已完成中枢赛谈布局，后续需怜惜AI产业链景气度、制造业需求复苏及政策变化对抓仓的影响。投资者可联接本人风险偏好，怜惜基金建仓完成后的功绩推崇。
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